证券时报头版:央行重启逆回购护航流动性 1月降准概率大 – 每经网

证券时报头版:央行重启逆回购护航流动性 1月降准概率大 | 每经网
时隔一个月,央行二度下调逆回购利率,18日当天,央行重启逆回购操作护航年底流动性,并将14天期逆回购利率下调5个基点,这也是该期限利率近4年来初次下调。金融商场对此次“降息”的反响较为平平。实践上,这并非新一轮降息,而是在商场充沛预期内的跟从式降息。11月18日,央行下调7天期逆回购利率5个基点,彼时商场就有预期14天期逆回购利率随后也会相应下调。能够说,昨日的“降息”仅仅跟从7天期逆回购利率同幅下调的既定过程,以坚持逆回购利率的合理期限利差。从过往经验看,14天期和7天期逆回购利率简直坚持同频调整,2016年以来二者利差坚持在15个基点。从11月初的中期假贷便当(MLF)“降息”,到7天期、14天期逆回购利率先后跟从下调,这一接连操作的背面反映了央行对收益率曲线的办理。比较于14天期逆回购利率下调,昨日央行时隔超20个交易日重启逆回购操作,向商场净投进2000亿流动性更值得重视。接近年底,跨年资金需求添加,央行历年来都会从12月中旬开端添加跨年资金的投进,坚持流动性的合理富余。从商场利率的走势看,当时隔夜、7天期等短期利率坚持低位,但14天期以上的跨年种类利率则呈现显着上行,反映出跨年资金面趋紧。能够预期,近期央行会亲近重视商场流动性情况,持续加大逆回购操作,28天期逆回购也有望重启,护航元旦、新年的资金需求顶峰。中心经济工作会议提出,稳健的货币政策要灵敏适度,坚持流动性合理富余,下降社会融资本钱。展望下一年,稳增加、降本钱将是央行货币政策的首要方针,量价合作的边沿宽松空间仍然存在,降准降息操作仍有望持续施行,最新一轮降准在1月落地的概率较大。1月降准能够完成“一箭多雕”的作用,既为新年的资金需求顶峰及时弥补流动性,又能够下降银行的资金本钱,促进借款商场定价利率(LPR)报价下行和借款实践利率下降。此外,年头通常是信贷投进较为会集的时点,专项债的大规模发行相同需求富余的商场流动性做支撑。至于降息,尽管下一年仍有空间,但受当时CPI上行压力影响,短期难落地。正如央行行长易纲所说,要爱惜正常的货币政策空间,不急于比较大的降息。估计下一年经过货币政策下降社会融资本钱,将首要从数量型东西和疏通货币政策传导机制两方面发力。证券时报孙璐璐 封面图片来历:摄图网

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